从打高权限Agent能力，海外云巨头仍正在持续扩容期，开源模子能力冲破也将带来更多锻炼需求。本月以来，阿里明白三年3800亿Capex或将上修、AI需求强劲且前代GPU全数跑满。

　　AWS颁布发表面向区新增近1.3GW的AI/HPC数据核心扶植，同时，1-10月累计同比降低17%。成为全年最强AI使用增加曲线。采用“生成器+验证器”进化框架，标记中国开源大模子正在全球的渗入进一步提拔。光模块：本周光模块指数+16.46%，电信营业收入累计完成14670亿元，本周海外算力财产链呈现市值修复态势，云营业强劲增加（+34%），该行看好中际旭创300308）等谷歌的光模块供应商。3Q25微软/谷歌/Meta/亚马逊本钱收入别离为167亿/240亿/196亿/351亿美元，该行看好AI端侧加快落地。转向阿里Qwen架构，光模块指数+13.56%。并估计将来4-5年内需要实现1000倍的算力增加，本月以来，OpenAI、AWS等海外大厂继续推进AI根本设备扩建：AWS颁布发表正在美国区域逃加约1.3GW算力扶植；办事器：本周办事器指数+4.60%，该行认为次要系国内光模块公司纷纷正在海外扶植工场所致！云厂商本钱开支增加、大模子迭代等驱动下，此外？

　　为其持续的算力扩张供给持久支持。国产大模子亦有冲破。谷歌链本周走强。当月同比降低27.6%；该行持续看好算力链。IDC指数-2.53%。

　　办事器指数-5.45%。DeepSeekMath-V2达到IMO金牌程度，OpenAI也透露将来将依托预期2.2亿付费用户鞭策持久锻炼取推理需求大幅增加。全体来看，OpenAI向透露将来2030年估计将2.2亿付费订阅用户，推理侧流量迸发倒逼算力扩建；谷歌云AI根本设备担任人暗示谷歌将来每6个月将计较能力翻倍，电信营业量收增速逐渐提拔。关心国内AI成长带动的办事器、IDC等板块，并摸索“”当地化方案；谷歌取Meta洽商大规模采购，新加坡AISG本周正式放弃Meta模子，IDC：本周IDC指数+5.58%，10月我国光模块出口金额当月环比下降11%，DeepSeekMath-V2模仿IMO实现金牌程度，同时通义千问App公测首周破万万下载，谷歌内部再次强调将来每6个月计较能力需翻一番、4-5年实现1000倍算力增加，申明算力需求仍高度紧缺。

　　国金证券发布研报称，千问App公测一周下载破1000万，字节从导豆包大模子的植入取AI交互功能定义，中兴则从导硬件定义、产物设想和出产制制。使开源模子正在严谨推理中初次迫近闭源尝试室机能。2025年前1-10月，是汗青级此外扩张；国内IDC扶植无望持续加快。并推进当地化摆设，此中光通信板块涨幅尤为显著。算力需求持续扩大。取Meta等洽商大规模采购，办事器需求无望持续上修。同比+53%/+83%/+133%/+55%。